【2025年09月10日訊】（記者方曉報導）中國的潮玩公司泡泡瑪特股價日前大跌，跌破300港元。曾經被炒至過萬元的Labubu隱藏款，從一娃難求到有價無市——「根本沒人接盤」，黃牛們已經暫停收貨。潮玩市場的泡沫正在悄然破裂。
股價一路下跌 價格「雪崩」
曾經「一娃難求」的Labubu，目前二手價正在全線下跌。
在一些二手平台上，一些隱藏款一度炒到過萬元，比如隱藏款「本我」。9月10日，得物APP發現，過去90天，這款隱藏款「本我」的確認款，從最高約4356元降至834元。
受此影響，泡泡瑪特股價在8月26日創出339.8港元/股的歷史新高后，一路下跌。
9月8日，泡泡瑪特盤中一度下跌8.85%，截至收盤報287.6港元/股。日內下跌7.11%。市值較上一個交易日蒸發295.45億港元。
9月10日，泡泡瑪特股價跌6.66%至269港元/股，總市值約3612億港元。
此次泡泡瑪特股價震盪的背後，是其熱門產品Labubu系列在二級市場的價格「雪崩」。泡泡瑪特官方對價格波動保持沉默。
數據顯示，於8月28日發售的迷你Labubu系列，其隱藏款在發售當晚一度被炒至近千元，整端（一組）二手價普遍在1500元至3200元之間。然而，火爆行情僅維持一週，價格便開始持續走低。
根據潮玩交易平台數據，發售後不久，Labubu第四代整端二手價已回落到1400元至1850元，部分冷門款式的二手價甚至跌破79元的官方售價。
這場價格「雪崩」也蔓延至舊款系列，第三代Labubu整端成交價從今年6月的回收高價1380元跌到目前的600元至700元區間。
封面新聞等大陸媒體報導，「發售那天晚上，我在平台上搶到了兩整端（兩組），轉手就賣了2800元一組。」北京玩家小林回憶道，「當時覺得賺到了。沒想到現在價格跌得這麼厲害。」
「黃牛」發帖宣布「暫停收貨」
有黃牛透露，曾經炒到甚至過萬的Labubu隱藏款，比如「本我」隱藏款，如今最高840元就能包拆出。
價格的劇烈波動導致部分「黃牛」已發帖宣布「暫停收貨」，等待市場回暖，此前投入數萬元囤貨的投機者面臨虧損壓力。
閒魚平台數據顯示，Labubu近7日平均成交價為105元，較上週下跌5元，67%的用戶認為價格將繼續下跌，33%的用戶則持相反觀點。
面對如此劇烈的價格波動，黃牛們也開始採取保守策略。在社交平台，有黃牛發帖說：「Labubu系列暫停收貨，全盤系列大跌價。」
專業黃牛余女士透露：「我從事潮玩轉手已經兩年了，Labubu一直是硬通貨。但這次市場反應完全出乎意料，我手裡還壓著三整端沒有出手，估計要虧好幾千。」
在二手交易平台上，Labubu的掛售數量明顯增加，但成交量卻不升反降。賣家們紛紛降價促銷，有的甚至標明「虧本轉賣」「求回血」等字樣。「現在不是收不收貨的問題，是根本沒人接盤。」另一位黃牛王女士表示，「市場上突然出現了大量Labubu，但買家都在觀望，等著價格繼續下跌。」
有業內人士透露，泡泡瑪特公司正在調整產品策略，可能會控制產量並增加產品多樣性。
大摩：二手市場價格或具「誤導性」
摩根士丹利（Morgan Stanley，簡稱大摩）近期出具的研究報告表示，儘管二手市場價格是市場唯一可以輕鬆追蹤的高頻數據，但它可能具有「誤導性」。
大摩說，二手市場僅占總供需的一小部分，更重要的是，泡泡瑪特一直在積極增加供應能力並打擊黃牛賣家，這些舉措本身就會壓縮二手市場的溢價空間。
報告還提到，這已是市場第三次因Labubu的二手價格而感到擔憂，表明這可能是一種反覆出現的過度反應。
大摩在報告中表示，泡泡瑪特被納入恒生指數前觸發了大規模的空頭回補。數據顯示，上週五有630萬股被賣空，占當日交易額的31%。
責任編輯：孫芸#
