中國恆大集團清盤人最新公布的進展報告，揭示集團過往快速擴張期間的多項大額支出與投資，包括斥資約13億港元購入藝術品、向美國一所大學支付合計約12億港元，以及投資汽車、房產、海外酒店、飛機與基金等不同領域。
不過，清盤工作的資產回收進度仍然有限。截至2026年9月30日，清盤人累計變現資產約34.2231億港元，僅相當於約3,600億港元境外債權申索總額的約0.95%，即不足1%。
已識別資產帳面值逾356億港元
清盤人於10月22日發布第二份清盤進展報告，交代截至9月底的資產追討、變現及恆大物業出售情況。報告指出，已識別資產的帳面價值合計約356.66億港元，但帳面價值不代表可實際收回的金額，許多資產仍須經歷複雜的法律程序、追討及拍賣後，方可變現。
截至同日，清盤人已收到約200份債權證明，但尚未完成任何一份債權申索的審核裁定。清盤人的目標是在2027年上半年啟動首次向債權人分配款項的程序，惟現階段仍無法估算債權人最終可獲清償的比例。
在累計變現的約34.22億港元中，約9,048萬港元來自恆大集團直接持有的資產；約33.32億港元來自附屬公司，其中約21.40億港元已上繳至恆大集團，其餘約12億港元仍由附屬公司留存及控制。
18個月購入110件藝術品
報告披露，恆大附屬公司Butterfly Hop自2016年3月起約18個月內，共購入110件藝術品，總成本約13億港元。其中95件購自香港同一家藝術品經銷商，所有資金均由恆大地產公司帳戶支付，屬於企業資產，而非許家印的個人財產。
相關收藏涵蓋畢加索、莫奈、安迪・沃荷等知名藝術家作品，亦包括亨利・摩爾及芭芭拉・赫普沃思的雕塑。
清盤人接管其中107件藝術品後，已委託蘇富比出售96件，淨回收約2.25億港元，明顯低於原始購入成本。其餘藝術品仍待出售，但報告預計後續可變現金額相對有限。
此外，2021年10月有5件較高價值藝術品在同一宗交易中售出，整筆交易較購入成本虧損約2億港元；報告未列出該5件作品的出售總價。
涉向美國大學支付約12億港元
清盤人亦追查到，恆大於2013年11月及2016年3月與美國一所大學訂立兩項安排，合共支付約12億港元。部分款項用於成立研究中心，恆大並獲得相關冠名權。
清盤人表示，未能確認這筆大額支出的明確商業理由，亦未發現恆大因此取得相應利益。報告沒有直接點名該所大學，但根據過往公開資料，外界將其指向哈佛大學。
恆大對美國高校的科研資助另涉及一筆獨立款項。2020年2月，恆大、廣州呼吸健康研究院及美國一所大學簽署意向書，預付1,430萬美元，用於新冠相關及其他科研項目。截至2021年7月，約1,110萬美元已被使用，另有320萬美元尚未動用；其中200萬美元被清盤人認為有合約依據可要求退還，並已發函追討。
部分資產已變現
清盤人報告附錄顯示，恆大直接持有的會籍帳面價值約1,114.7萬港元，當中約893.9萬港元已變現；另有附屬公司持有的會籍，帳面價值約233.2萬港元。
報告亦列出一筆與一家上市公司有關的應收款項，帳面價值約43.77億港元，當中約23.10億港元已變現。恆大及其附屬公司的銀行存款帳面價值合計約3.92億港元，已變現約3.60億港元。
雖然相關資產已陸續納入清盤資金池，但與恆大龐大的境外債務相比，回收金額仍十分有限。
快速擴張期曾進行多項大型投資
恆大在2010年代快速擴張期間曾進行多項大額投資。2015年11月，恆大宣布以約125億港元購入香港灣仔原美國萬通大廈，其後更名為「中國恆大中心」。
2016年，恆大大舉參與萬科股權爭奪。萬科公告顯示，截至2016年11月底，恆大持有萬科約14.07%股權，累計投入約362.73億元人民幣。
其後，恆大持續布局汽車、海外酒店及物業、飛機和基金等領域。這些投資均發生於集團快速擴張階段，但僅憑清盤人最新報告，不能將每一項投資直接認定為導致集團財務危機的原因。
恆大物業出售程序重啟
恆大物業是債權人關注的重點資產之一。報告列明，恆大集團直接持有恆大物業約1.36%股權，另一附屬公司CEG Holdings持有約49.65%，合計持股約51.01%。
清盤人於2025年8月啟動出售程序，其間接觸超過160名潛在投資者。2026年3月，清盤人曾選定首選買家，但交易最終未能完成，其後於7月重啟出售程序。
恆大物業於9月30日公告確認，恆大及CEG Holdings已與一名選定投標人簽署排他性協議，談判期限至10月27日。公告未披露買方身分，並強調交易仍存在不確定性；市場消息則指，潛在買家極可能為國際私募投資集團太盟投資集團（PAG）。
