【2025年05月30日訊】（記者李淨綜合報導）中國房地產巨頭碧桂園境外債務重組進程再度受阻，關鍵銀行成員與特設小組就1.78億美元抵押補償金支付方案產生嚴重分歧。在公司面臨90億美元債務到期壓力下，重組協議能否順利推進成為關鍵。
碧桂園重組陷僵局 1.78億美元補償金成關鍵博弈點
碧桂園境外債務重組遭遇新障礙。儘管公司宣布已獲逾70%美元債權人支持，但中國銀行和工商銀行等關鍵銀團成員仍未正式加入重組協議。
爭議焦點在於碧桂園是否應向銀團支付1.78億美元作為釋放5億美元抵押資產的補償金。根據原方案，這筆補償金分兩部分支付：一半在重組生效日以現金支付，另一半以兩年期貸款形式償還。
但持有逾30%美元債的特設小組提出強烈反對，認為該方案可能過度消耗公司的現金流，影響其他債權人償付；將銀團還款優先權置於其它債務之上；涉嫌將原屬所有債權人共享的抵押資產轉移給銀團，缺乏透明度。
據澎湃新聞報導，重組協議明確規定，任何補償金支付方式須經特設小組同意，導致該條款成為推進重組的關鍵障礙。
總負債1.36萬億元 碧桂園償債洪峰逼近
碧桂園財務狀況不容樂觀。據新浪財經援引年報，截至2024年底，碧桂園總資產1.04萬億元，總負債9,845億元，資產負債率約95.1%。
2025年將是碧桂園償債關鍵年，約90億美元（650億元人民幣）債務到期，主要包括中短期境外美元債與國內銀行貸款的本息償付。
經營數據同樣不佳。2025年1至3月，碧桂園權益合同銷售金額77.7億元人民幣，同比暴跌42.49%，反映出市場需求疲軟。現金流持續緊張下，公司償債能力面臨嚴峻考驗。
碧桂園董事會主席楊惠妍近期表態」砸鍋賣鐵保交房，力求儘快恢復正常經營。這家房地產龍頭企業在2023年8月發生債務爆雷，其公告多筆美元票息現逾期支付。
中國房企集體陷入債務泥潭 危機持續蔓延
碧桂園的債務困局並非個例，當前中國房地產行業整體仍深陷去槓桿和債務重組的泥潭，多家頭部房企接連爆出違約事件。
5月26日，泛海控股公告稱，其境外全資子公司發行的10月到期美元債（本金約2.102億美元）未能如期兌付，擬將兌付日期延後至2025年11月23日。
公告顯示，截至2025年4月30日，公司及子公司逾期未償還債務達328.45億元（人民幣，下同），其中境內債券本金餘額為47.37億元，其它有息債務為281.08億元。
陽光城集團也在公告中披露，截至2025年5月23日，公司到期未償債務本金達698.12億元，包括22.44億美元境外債券和164.63億元境內債券。
此外，截至2025年第一季度，恆大總負債超2.3萬億元，境外重組仍未落地；融創雖完成美元債展期，但回款壓力仍大；即便是龍湖、萬科等相對穩健的房企，也面臨信用評級下調和現金流緊張的風險。
碧桂園境外債務重組的進展揭示了中國房企在境外融資中的結構性困境：協調機制複雜，利益衝突難調，透明度不足。若補償金支付方案無法達成共識，碧桂園債務重組或將再度延期，影響公司整體信用恢復。
責任編輯：葉梓明#
