【2024年04月05日訊】（英文專欄作家Christopher Balding撰文／信宇編譯）美國財政部長珍妮特‧耶倫（Janet Yellen）最近表示，在即將與北京高層舉行的會談中，她將提出中國太陽能電池板等環保產品供過於求的問題。中國的供過於求問題不僅是世界的問題，也是中國的問題。
中國是世界經濟中的製造業巨頭。儘管中國的經濟活動約占全球經濟活動的16%—18%，然而中國的製造業卻占到了全球製造業的32%—35%。效仿日本和韓國的東亞經濟體發展模式（註：以勞動密集型產業催生出口導向型經濟，再通過政府主導實現產業升級的模式），中國從銷售服裝和基本組裝等低技能製成品開始，並逐步向價值鏈上游發展。雖然仍集中在這些領域，然而中國生產的出口產品種類越來越多，涵蓋低、中、高各級技術產品。
中國通常被認為是一個生產服裝等低技能產品的低工資國家，然而北京的政策制定者一直在努力增加與國家相關的企業出口和戰略部門的製造業。誠然，中國擁有一流的具有網路效應的製造業基礎，以及其它使其成為優秀的製造業目的地的因素，然而中國增長最迅速的出口領域越來越多地由另一個因素推動。
中國的出口行業中，汽車和稀土礦等獲得國家巨額援助的行業增長最為迅速。儘管中國的汽車消費實際上仍處於停滯狀態，然而自2020年以來，中國的汽車出口卻出現了爆炸式增長，成為全球最大的單一汽車出口國。
中國開展了一系列活動來提高製造能力，歸根結底就是通過國有銀行進行國家引導性融資，無論是對獲得補貼多於利潤的汽車公司，還是對負債纍纍、貸款從未到期的鋼鐵公司。就在最近，總部位於北京的理想汽車公司宣布，它是中國第一家實現盈利的大型電動汽車公司，然而在股票申報文件中，它宣稱自己獲得了一系列政府補貼。
中共政權對戰略性行業和企業的參與和補貼事關重大，背後存在的原因是多方面的。
首先，中共通過引導國家資助的金融，對中共政府宣布具有戰略意義的行業進行了瘋狂的過度投資。例如，中國太陽能電池板的生產能力相當於全球需求的80%。其它行業也存在類似的錯配現象。通常而言，中國只有以不盈利的價格（讓產品）湧入全球市場，才能使這些國家行業實現盈利。
其次，這種產品泛濫的現象正越來越多地導致各國基於其認為不公平的貿易行為，考慮對中國商品設置貿易壁壘。儘管中國的汽車消費自2016年以來一直停滯不前，然而汽車製造能力卻持續增長，出口量迅速增加。這種模式正在導致保護主義日益抬頭，因為各國試圖阻止中國企業摧毀本國不享有同樣補貼的企業。
第三，補貼措施讓不獲利的企業得以繼續經營。大量研究表明，中國企業在成長過程中，創新能力越來越弱，越來越依賴政府補貼，回報率也越來越低。例如，本世紀以來，即使經濟大幅增長，中國股市也基本持平。這些公司的起步和持續經營都得益於國家引導的融資。隨之而來的是過高的資產價格、銷售無利可圖的產品，以及因不良投資而負債累累，所有這些都反映在中國經濟的各項數據中。這種戰略可能會帶來良好的國家政治，但不會帶來良好或可持續的經濟。
中共正在推動大量的供過於求，即使銷售出產品，也無法從中獲利。這阻礙了中國經濟從投資驅動型向消費驅動型的轉變，也抑制了在一切事情上向中共政府尋求指導的這些企業的自由市場創新。耶倫財長可能只是在談論太陽能電池板，然而她描述的問題適用於整個中國經濟。
作者簡介：
克里斯托弗‧鮑爾丁（Christopher Balding）曾任越南富布賴特大學（Fulbright University Vietnam）和北京大學滙豐商學院教授。他的研究領域涵蓋中國經濟、金融市場和技術等。他是總部位於倫敦的英國外交政策研究智庫「亨利‧傑克遜協會」（Henry Jackson Society）的高級研究員，他曾在中國和越南生活了十多年，後來移居美國。
原文：China’s Supply Problem 刊登於英文《時報》。
本文僅代表作者本人觀點，並不一定反映《時報》立場。
責任編輯：李琳#
