【2025年11月26日訊】（記者夏松報導）中國房地產市場遠未見底，各大房企仍在寒冬中煎熬。11月26日，具有國資背景的房企巨頭萬科股債雙殺，H股重挫6%，A股跌至10年最低，多隻境內債跌至臨時停牌。有消息稱，中共當局要求深圳市政府甩包袱，萬科或面臨破產、重組。
截至收盤，萬科A（000002.SZ）跌穿6元（人民幣，下同），報5.89元/股，跌2.48%，創2015年以來新低，萬科A近60個交易日累計跌幅已超13%。
港股市場上，萬科企業（02202.HK）報3.89港元，重挫跌6.04%，成交額4.4億港元，從9月12日至今，從5.94港元一路跌至不足4港元，年初至今，萬科企業跌超26%。
債市方面，11月25日，萬科美元債大跌，公司的3.975%債券每1美元跌12美分，至43.5美分，跌了21%，這是這隻債券發行以來，最大的單日跌幅。當天，大跌波及到了境內債券，4隻債券跌幅超過10%。
11月26日，萬科境內債繼續且普遍下跌。「21萬科04」、「22萬科02」、「22萬科04」等跌超20%，觸發盤中臨停。午後，「22萬科02」跌超30%，盤中二次臨時停牌。
11月以來，萬科境內債已多日下跌。11月2日，萬科發布公告，與其最大股東深鐵集團簽署《關於股東借款及資產擔保的框架協議》，約定至2026年6月30日前，萬科可從深鐵獲取最高貸款金額220億元。
11月11日深夜，萬科公告，深鐵集團向其提供不超過16.66億元借款，用於償還公司在公開市場發行的債券本金與利息。據華泰證券估算，萬科2025年11月至2026年6月待償境內債券本息約為155.46億元，待償美元債利息約0.3億美元。
與此同時，市場傳出消息，中共當局要求深圳市政府甩包袱，萬科或將陷入破產、重組的困境。
11月26日，經常發布一些美、中兩國經濟動態、自稱是「華爾街煎餅攤負責人」的財經博主「包叔」，在社交平台X上發帖說，「中央已經要求深圳市政府以『市場化』方式處置萬科債務問題。該破產破產，該重組重組，不能再填無底洞了，萬科債隨即暴跌。」
同天，東方財富網刊登了財經自媒體「人言財經 」一篇題為「萬科，將自生自滅」的文章。
文章稱，11月26日，資本市場的目光再次聚焦萬科。這一天，萬科多隻債券迎來斷崖式下跌，暴跌的背後，源於一則市場傳聞。據Octus消息，中央政府已向深圳市政府發出初步指示，考慮以「市場為導向」的方式處理萬科的債務。
全球信貸情報與資料供應商先驅Octus創立於2013年，其前身為Reorg，是世界一流買方公司、投資銀行、律師事務所及顧問公司的重要信貸情報和資料提供商。
文章表示，就在6天前的11月20日，萬科2025年第一次臨時股東會上，新任董事長黃力平還公開表態，大股東深鐵將繼續支持萬科有序化解風險。一邊是債市用腳投票，一邊是大股東剛剛作出的支持承諾，再加上半年內兩次更換董事長的管理層動盪，萬科的處境變得愈發微妙。
文章說，如果深鐵不再允許對萬科輸血，那麼意味著萬科將進入「自生自滅」的新階段。
深圳地鐵集團為萬科最大股東，持股27.18%，自2017年起累計對萬科注資與貸款超過1500億元。僅2025年1至10月便提供11筆借款，總額達291.3億元，利率約2.34%，遠低於市場平均水準。
深圳地鐵集團也是深圳市國資委直管的國有獨資大型企業。
責任編輯：李琳#
