【2026年05月26日訊】（記者方曉綜合報導）2026年5月25日，大陸A股市場出現罕見一幕：三大指數全線上漲，但大部分股民卻沒有賺到錢。
截至收盤，上證指數漲0.96%，深成指漲1.66%，創業板指更漲超2%。表面看市場氣氛不錯，但實際上，全市場超過3,700隻股票下跌，接近七成個股收綠，形成典型的「賺指數、虧個股」格局。
《每日經濟新聞》的報導，當日，A股探底回升，但個股情緒整體不強。盤面現三大異象：成交額放量顯示資金分歧加大，有進一步「縮圈」抱團的跡象；科技與非科技股「此消彼長」的關係有所淡化；午後「韜定律」發酵帶來新變數。
首先，港股因佛誕假期休市，北向資金缺席，但A股成交額反而暴增3,000多億元，達到3.21萬億元；
擁有606.3萬粉絲的財經資訊類大V「老闆聯播」分析稱，這反映內資分歧激化：多頭集中加倉科技股，空頭則逢高兌現離場，資金純內部騰挪博弈。
其次，過去常見的「科技漲、傳統板塊跌」的蹺蹺板現象開始失靈，早盤半導體、白酒、煤炭等板塊一度同步上漲，但午後資金迅速重新回流科技股。
第三，市場資金越來越集中抱團科技股，其它板塊則逐漸被邊緣化。
最直接的導火線是當日午間，華為發布「韜(τ)定律」的新技術理念。消息一出，資金迅速湧向芯片、存儲、PCB等科技板塊。
微博會員「子夜秋歌ZY」等多名大V發文表示，這個消息就像一針強心劑，下午開盤直接把半導體、PCB（印製電路板）等硬科技板塊徹底點燃。對不少投資者來說，技術能否真正落地並不是眼下最重要的，關鍵是「國產替代」這個故事足夠吸引人。資金依舊死死扎堆科技，別的行業依舊不受資金青睞。行情極度分化，普通散戶很難盈利。市場表面熱鬧的行情背後，其實反映出當前A股資金焦慮加劇。
多名市場分析人士認為，這輪行情另一個核心問題是市場其實沒有太多新增資金，現在A股仍然是「存量資金博弈」。簡單來說，就是市場裡還是同一批資金，只是在不同板塊之間來回切換。
「子夜秋歌ZY」的文章說，場內資金在內部來回倒騰。這波行情本質是指數的「虛假繁榮」，錢全被科技股吸走了，其它股票甚至在被抽血。這種「一半海水一半火焰」的行情是沒法長久的。
5月25日，「A股盤面現三大異象」相關話題也引發不少網民熱議。
「用戶6464609889」留言說：明白人都知道要出貨了，最後的瘋狂！
也有部分投資者對「韜定律」帶來的市場熱度保持冷靜。一些網民認為，目前「韜定律」更多仍屬於概念和情緒層面的刺激，尚難視為半導體技術出現實質性突破。此次半導體板塊上漲，更主要是資金集中抱團科技股，再加上市場對「科技股進入盈利驅動階段」的預期升溫所致，不代表技術研發已取得新突破。
責任編輯：林琮文#
