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【2026年02月04日訊】（記者程靜報導）2月3日，國投白銀LOF在復牌後再度跌停。此前2日其剛剛經歷了淨值雪崩，復牌即被牢牢封死跌停板，不過收盤時溢價率仍高達43.8%。此事件再次敲響了高溢價投資的風險警鐘。專家勸誡，普通投資者不要參與高溢價品種的炒作。
高溢價率（Premium Rate）指某一金融資產的市場價格高於其內在價值或參考價值的比例。LOF是上市開放式基金（Listed Open-Ended Fund），核心特點是結合了普通基金和股票的交易優點。
白銀LOF淨值暴跌31.5%創紀錄 基民炸鍋
週二（2月3日），中國廣受關注的公募「頂流」——國投白銀LOF（簡稱「白銀LOF」），在復牌後再度一字跌停。
值得注意的是，在這次跌停前一日，白銀LOF剛經歷一次意想不到的淨值雪崩。《國際金融報》報導，國投白銀LOF 2月2日晚間更新淨值數據，其最新淨值為2.2494元，相比上一工作日（1月30日）的3.2838元，單日跌幅高達31.5%。
報導說，這一跌幅極具衝擊力：不僅遠超深交所為LOF場內交易價格設置的10%單日跌停限制，甚至突破了國內白銀期貨17%的理論最大跌幅，直接創下中國公募基金單日下跌的歷史新高。
對此，白銀LOF的基金管理公司「國投瑞銀基金」回應，白銀作為國際定價的投資品種，其價格並非僅由國內市場決定，而是由境外主流市場銀價決定本基金底層資產，「決定參考白銀期貨國際主要市場的價格變動幅度，對基金資產進行合理重估」。
令市場不滿的是，2月2日盤後，國投瑞銀基金才發布關於旗下基金估值調整的公告和說明，解釋這份超出預期的淨值數據。
這種「盤後才公告」的操作讓基民憤怒：「漲按滬銀，跌按國際，這是人幹的事？」「作弊啊，還能臨時改規則？」「為什麼亂改規則，不然不會今天清倉。」……基民圈炸開了鍋。
「過山車」行情 新手追逐到最後「賣不出去」
此前白銀LOF剛經歷了停牌。週一（2日），白銀LOF停牌一小時後復牌，並一字跌停，收盤價4.722元，儘管跌停，其交易價格仍較基金淨值高出43.8%。
據《21世紀經濟報道》2月3日報導，這背後是國際白銀市場的劇烈波動。在連續多月大漲後，上週白銀站上120美元/盎司的歷史高位。
微信、小紅書、抖音等社交媒體平台上廣泛傳播的「LOF套利教程」吸引了眾多新手投資者入場。
然而，1月30日（上週五），倫敦銀現價格一度暴跌超過36%，最低觸及74.31美元/盎司，創下自1980年3月27日最大單日百分比跌幅。收盤時，倫敦銀現跌幅收窄至26.42%，報85.259美元/盎司。
這場套利盛宴也突然落幕。2月2日，一位投資者表示：「在小紅書上看教程買了800元，收益翻倍了，想賣時卻遇到停牌，今天（3日）掛跌停價也沒賣出。」
2月2日，白銀LOF基金成交額僅6500多萬元，封單金額卻超80億元，流動性幾近枯竭。
「賣不出去」成為各大投資平台上的普遍哀嘆。螞蟻財富、天天基金、雪球等平台上，大量投資者表示，「賣不出去」，僅少數表示「割完了」「賣出了」。
不過，又有一套名為「LOF跌停逃生指南」的策略2月2日開始在社交媒體平台上流傳，核心是教投資者通過夜市委託，以跌停價將賣單儘可能排在前列，避免深度套牢。
2月2日，「白銀LOF還有幾個跌停」成為螞蟻財富、天天基金、雪球等基金討論吧的熱議話題，投資人普遍預計還有3—5個跌停。
一位投資人表示，「5個跌停起步，再殺淨值30%。」
專家不看好白銀炒作：普通投資者應堅決迴避
專家不看好白銀炒作空間。《21世紀經濟報道》引述公募人士表示，「白銀的主要用途是工業，因為導電性、導熱性和延展性不錯，一些比銅更加高端的導線都是白銀做的，還可以用於製造太陽能電池板、電子觸點等。」
近年來，白銀的投資屬性一直很弱，價格便宜。這位公募人士認為，「本次白銀大漲大跌主要是槓桿資金在炒作，給白銀帶來了不屬於它的高波動率，建議不要參與炒作，長期看白銀價格還是會回歸工業用途的定價，沒什麼空間。」
排排網財富公募產品運營曾方芳也提醒：「高溢價往往不可持續，普通投資者應堅決迴避。」
這位公募基金人士也建議，普通投資者不要參與高溢價品種的炒作，尤其是風險很高的場內交易。
責任編輯：高靜#
