None
【2026年05月12日訊】（記者楊旭綜合報導）擁有170餘年歷史的珠寶品牌老鳳祥最近兩年的營收和利潤雙雙不斷下滑，門店數量持續減少。繼2025年減少483家後，今年一季度再減少185家。有分析認為，中國經濟多年來不振、消費疲軟，隨著市場飽和，老鳳祥靠規模擴張的增長模式已經走到盡頭。
業績下滑 老鳳祥一季度再關185家店
週一（5月11日）早間，現貨黃金跌破4700美元，隨後跌幅進一步擴大。今年以來，現貨黃金上漲近350美元/盎司，累計漲幅超8%。
金飾價格方面，5月11日，周大福、老鳳祥、周生生、六福珠寶等多家品牌金價超過1430元/克，而2024年初的價格是620元左右/克。
隨著金飾價格不斷上漲，國內下游珠寶首飾企業的業績卻持續下滑，門店數量大規模收縮。《21世紀經濟報道》週一報導，截至2025年末，老鳳祥共計擁有營銷網點5355家（含境外銀樓18家），全年減少483家。
今年一季度老鳳祥仍在持續關店。截至2026年3月末，老鳳祥共計擁有連鎖營銷網點5170家，較2025年末淨減少185家。
根據老鳳祥的2025年財報，2025年實現營收528.23億元，同比下降6.99%；歸母淨利潤17.55億元，同比下降9.99%。
2026年一季度，老鳳祥業績延續頹勢，實現營業收入137.42億元，同比下降21.57%；歸母淨利潤5.47億元，同比下降10.76%。
事實上老鳳祥業績下滑始於2024年。當年老鳳祥營業收入同比降低20.50%，歸屬於上市公司股東的淨利潤同比降低11.95%。
內需增長動力不足 傳統增長模式失效
近年來中國經濟受房地產拖累難以復甦，企業倒閉，失業率高企。對於業績下滑，老鳳祥解釋稱，2025年受內需增長動力不足、黃金價格持續上漲不斷刷新歷史新高，黃金稅收新政落地等多重因素疊加影響，國內黃金珠寶消費疲軟，市場需求呈現多元化發展態勢。金條及金幣消費量首次超越黃金首飾，標誌著黃金市場消費結構迎來階段性轉變。
中國黃金協會最新統計數據顯示：2026年一季度，中國黃金消費量303.292噸，同比增長4.41%。其中：金飾消費量84.620噸，同比下降37.10%；金條及金幣消費量202.062噸，同比增長46.40%。
過去老鳳祥的增長邏輯是「加盟門店擴張驅動批發業務增長」，依靠門店數量的持續增加，帶動黃金批發量的提升，從而實現營收和利潤的增長。但隨著市場飽和、消費疲軟，這套增長邏輯已然走到盡頭，2025年的關店潮與全年業績下滑，正是傳統邏輯失效的集中體現。
國企老鳳祥近年來陷質量問題
此外，2025年以來老鳳祥多次因產品質量與門店合規問題被推上輿論風口浪尖。
據《濟南日報》3月14日報導，多名消費者反映，家中老人在老鳳祥進行黃金「以舊換新」時克重大幅縮水。有消費者用40餘克舊金僅換得17克新金；也有27克舊金經兩次置換後只剩16.8克，還需補交800餘元。
該報記者走訪多家老鳳祥門店發現，金飾「以舊換新」分「以克換克」和「一口價」兩種，算法複雜，店員表述模糊。很多人事先不清楚換算邏輯，事後才發現溢價極高、損失嚴重，而且這種現象並非只有個例。
長期活躍於網易號、東方財富財富號、新浪財經等平台的財經自媒體「財觀潮頭」近期發文稱，老鳳祥黃金純度造假，部分門店標稱「足金999」的首飾，經消費者送檢出現實際含金量未達明示標準的情況，同時還伴隨產品標識標籤不規範、黃金飾品短期內出現斷裂變形等工藝缺陷問題。
上海老鳳祥，前身是「鳳祥裕記銀樓」，於1848年清道光年間在上海開店，冠以「銀樓」之名。中共建政後收歸上海政府所有。曾在德勤發布的2015年全球奢侈品報告（Global Powers of Luxury Goods）中排名世界第16位，亞洲第3。
責任編輯：孫芸#
