近日來，大陸高端金飾品牌「老鋪黃金」股價急劇下降，下挫逾67%，市值減少超過1200億港元。在四川成都的門店中，客流量明顯減少；以及天貓旗艦店第二季度銷售額同比下降63%。這樣的情況發生在黃金價格自高點回落的時候，讓人開始關注該公司的高價銷售和庫存策略。
「老鋪黃金」以「一口價」的古法金飾為主打產品，採用按件定價的方式，而非按照黃金重量和實時金價銷售。
據報導指出，去年7月，「老鋪黃金」股價曾一度攀升至每股1065港元；但至今年7月17日收盤價已跌至350港元，較高點下跌超過67%，市值減少超過1200億港元。
高盛將「老鋪黃金」的目標價格下調至每股650港元，但仍堅持「買入」評級。相反，瑞銀認為，「老鋪黃金」的股價已充分反映出銷售壓力，市場可能低估了其毛利率改善潛力。
在股價大幅下跌之前，「老鋪黃金」的門店客流和線上銷售量皆有所下降。
在成都的高端商場SKP，「老鋪黃金」的門店消費者排隊購物的現象已經消失，目前店內客流疲弱。該店主要仍以「一口價」產品為主，但最近也開始販售按克計價的金飾。
「老鋪黃金」有約四成產品的價格在1萬元至25萬元之間。舉例來說，一枚50克的生肖金幣，每克標價為1756元，高於其他金飾品牌每克約1200元的掛牌價，且比同期上海黃金交易所每克約880元高出將近一倍。
另一方面，線上銷售量也呈現下降的趨勢。據高盛追蹤的數據顯示，「老鋪黃金」在天貓旗艦店今年第二季度的銷售量同比下降了63%。
「老鋪黃金」的部分銷售渠道開始放緩，這正值大陸消費市場低迷的時候。據中國國家統計局數據顯示，2026年上半年，中國消費品零售總額同比僅增長1.3%，其中金銀珠寶類零售額在6月同比下降3.4%。
「老鋪黃金」在此之前增加了黃金庫存，從2024年底的40.88億元增至2025年底的160.44億元。今年2月，「老鋪黃金」還將部分產品的價格上調約20%至30%。但銷售人員表示，目前尚未收到下調價格的通知。
至於國際金價，近期持續下跌。今年1月底，倫敦現貨黃金每盎司價格約為5599美元左右，而到了7月16日，價格已下跌至3973美元左右。
一位投資界人士對媒體表示，如果金價持續下跌，高成本庫存可能面臨減值壓力；若保持現有的價格水準，客流量和銷售額也可能持續受到壓力。
