【2025年09月18日訊】（記者劉毅報導）萬科企業股份有限公司（萬科或萬科集團）為了償還債務，再次向大股東深鐵集團借款20.64億元（人民幣，下同）。今年以來，深鐵集團已累計向萬科提供借款259.41億元。
萬科在《關於深鐵集團向公司提供不超過20.64億元借款暨關聯交易的公告》中表示，經協商，持有萬科27.18%股權的第一 大股東、深圳市地鐵集團有限公司（深鐵集團）「向公司提供不超過20.64億元借款」，借款期限不超過3年，借款利率為2.34%。
万科再次向大股東深鐵集團借款20.64億元，用以還債。（公告截圖）
據《第一財經》消息顯示，算上本次借款，今年以來，深鐵集團已累計向萬科提供借款259.41億元。
萬科公告表示，此次借款用途將用於償還萬科在公開市場發行的債券本金與利息。
據8月22日，萬科披露的2025年半年度財務報告顯示，公司上半年實現營業收入1053.2億元，同比下滑26.2%；歸母淨利潤虧損119.47億元，同比下降21.3%，較去年上半年98億元的淨虧損有所增加。
公告同時顯示，萬科的淨負債率為90.4%，較2024年底提高9.8個百分點。
萬科在6月27日舉行2024年度股東大會上透露，截至2025年7月，萬科仍有約227.5億元待償還。
北京世紀匯博文化傳播有限公司旗下的「反做空一線」9月16日對此表示，目前，萬科面臨三大危機。
首先，萬科最大的危機是虧損。2024年，歸屬母公司淨利潤虧損494.78億元，成為2024年A股市場已披露年報中虧損額最大的上市公司，相較於2023年盈利121.63億，同比下降了506.8%。2025年第一季度，歸屬於上市公司股東的淨虧損達62.5億元。2024年同期萬科的虧損僅3.62 億元，從虧損3億多元驟增至60多億元。巨額虧損意味著萬科不能通過自身造血來化解債務。
其次是越積越多的債務。萬科的報表顯示，截至2024年底，總債務9474億元，其中有息負債3819億元，比2023年息負債還多了386億元，一年內到期非流動負債1460.46億。2025年萬科將面臨償債高峰。
最後是流動性危機，這是萬科當前面臨的最大問題。萬科2024年報顯示，現金流量表核心數據顯示，2024年全年經營活動產生的現金流量淨額為-118.2億元，出現罕見缺口，顯示核心地產銷售無法依靠自身運轉覆蓋龐大的日常支出與債務償還。2025年一季度末，萬科持有的貨幣資金為755.0億元。有息負債合計3658.7億元。資產負債率為73.5%。按照短期債務來看，剔除限制的貨幣，持有的現金無法覆蓋短期債務，這是深鐵連續輸血萬科的真正原因。
「反做空一線」認為，萬科的困境是中國房企集體困境的一個縮影。高槓桿、高周轉的「黃金時代」一去不返。萬科的問題反映了在行業系統性風險下，一家過度依賴高周轉、高槓桿模式，且戰略轉型未達預期的房企的典型困境。
責任編輯：李沐恩#
