【2026年06月20日訊】（記者林燕綜合報導）週四（6月18日），中共菸草壟斷國企的香港上市公司「中煙香港」預計，2026年上半年收入和利潤將大幅下滑。
根據週四晚間提交給香港證交所的文件，預計1月至6月的營收同比下降25%至30%，淨利潤下降10%至15%。這意味著營收約為72.2億至77.3億港元，淨利潤約為6億至6.35億港元。
該公司稱，收入和利潤預期下降主要因為兩個因素。一個是菸葉進口業務低迷，受「國際貿易關係和發貨節奏」等因素影響，特別提到來自美國的菸葉進口量下降。
另一個因素是境內免稅市場捲菸發運延後，導致出口業務收入金額下降。
此次盈利警告發生在中煙香港2025年實現收入和利潤雙增長之後。
根據中煙香港於2026年4月23日披露的2025年年報，集團2025年收入為145.79億港元，同比增長11.5%；毛利為14.73億港元，同比增長6.9%；公司權益持有人應占利潤為9.80億港元，同比增長14.8%。
中國的菸草進口受到中共政府的嚴格監管。中煙香港受國有母公司中國煙草總公司（CNTC）的指定，負責開展這項壟斷業務。這家香港分公司進口的所有菸葉均按照預先設定的利潤率出售給中國煙草總公司，該利潤率受長期框架協議的約束。
《日經亞洲》報導說，根據中共財政部最新年度預算數據，中國煙草總公司2025年向財政部上繳了996.7億元人民幣的利潤。這一數值約占中央政府從所有直接管理的2433家央企公司收取總收入的28%，也意味著中國煙草總公司2025年的淨利潤約為2850億元人民幣。
2021年以來，土地財政隨房地產市場調整持續退坡。2025年全國政府性基金預算收入同比下降7%，地方政府性基金本級收入下降8.2%。地方國有土地出讓收入已由2021年高點8.7萬億元，降至2025年的4.2萬億元。由於房地產相關行業疲軟帶來的預算壓力以及加大刺激支出的呼聲，財政部3月將中國煙草總公司2026年的稅後利潤收取比例從之前的25%提高到35%。
另一方面，根據過去的觀察，每次上調利潤收取比例，央企就要加大分紅率。比如：2014年央企確定利潤上繳提高5個百分點後，2015年央企上市公司年度平均分紅率提升到12%。那2026年央企上繳利潤上調後，對於上市公司的分紅率會跟著上漲多少，還有待觀察。
責任編輯：林姸#
