【2026年03月21日訊】（記者李平綜合報導）從最近表面數據上看，中國經濟還說得過去，出口驅動力使中國實現1.2萬億美元的貿易順差，中共也在大力推廣電動汽車、太陽能電池板、造船和人形機器人等產業，但兩項重要指標——中國經濟全球份額下滑、信貸品質惡化和數量萎縮，均表明中共經濟大事不妙，全球影響力在萎縮。
中國經濟占全球份額下滑
數據顯示，以美元計算，中國國內生產總值（GDP）占全球經濟比重在2021年達到近18.5%和峰值，去年底降到16.5%左右，顯示中國經濟占全球份額在下滑。這一數字，讓一些曾預測中國經濟最終會趕超美國的專家情何以堪。
《華爾街日報》最新分析文章說，經濟學家常用的衡量標準——一個國家美元經濟規模這一數字，顯示中國全球經濟份額占比下滑。
雖然中共仍宣稱今年經濟會增長4.5%至5%，但這個增長率比不上1990年代初以來的任何一年。文章更指出，中國國內通縮（經濟中商品貶值）和人民幣疲軟的雙重影響，削弱了以美元計價的中國經濟相對規模。這就意味著，中國經濟生產的商品數量雖巨大空前，但商品美元價值卻停滯不前。
在中共眼中，經濟是誇耀的資本，是地緣政治實力的象徵。凱投宏觀（Capital Economics）首席亞洲經濟師馬克‧威廉姆斯（Mark Williams）指出，對中共企圖打造全球崛起形象的敘事來說，無疑是一記重拳。
文章指出，中國經濟全球份額萎縮，意味著一些在中國有大量投資的全球企業以美元計價的回報下滑。幾年前，中國經濟全球份額開始下降時，一些全球企業被打個措手不及。
2016年，西班牙零售巨頭Inditex（旗下擁有Zara品牌）董事長巴勃羅‧伊斯拉（Pablo Isla）在北京宣稱，今後以中國市場為主。從2010年到2018年，Inditex平均每週在中國開設一家新店，到2018年，中國大陸門店數量已近600家。
但很快，中國經濟就面臨挑戰。2015年後人民幣普遍走弱，以人民幣計價的銷售額兌換成歐元或美元後價值縮水。隨後的通縮加上本土品牌競爭日益激烈，西方品牌在中國的日子一天不如一天。
威廉姆斯說，當時大家都覺得中國市場龐大，增長快，都想擠進去，但如以美元計價，中國市場實際沒有增長，外國公司在中國賣東西，實際賺的是美元，如此一來大打折扣。
2018年到2026年，Inditex大砍中國大陸門店數量，整整減少近80%。如今，其在美洲乃至西班牙的銷售額都超過亞洲及其它地區的銷售總額。
貿易日益緊張
文章認為，中國當下面臨經濟挑戰，與當年日本經濟發展軌跡頗為相似。1995年，日本經濟規模一度接近美國經濟的四分之三，當年日本企業在全球到處高調買樓，主導全球汽車業。此後日元疲軟和通縮削弱日本的購買力，如今經濟規模已跌至不足美國的15%，經濟影響力雖仍不容小覷，但已不再是上世紀八九十年代的全球經濟巨頭。
文章說，中國經濟發展是否能延續日本經濟發展軌跡，目前還不明朗，但當下中國許多棘手問題的根源，是中國美元經濟的停滯不前。中國國內競爭激烈導致價格和利潤下滑，加上人民幣疲軟，迫使許多中國企業轉向出口而非內銷，希望靠多掙美元或歐元來支撐利潤。
數據顯示，今年前兩個月，中國出口額飆升22%。中國出口激增，衝擊德國和印尼等外國製造商，導致貿易關係緊張。上個月，國際貨幣基金組織（IMF）指出，中國出口強勁增長，原因之一是中國實際匯率貶值，而中共當局應促進國內消費。
中共自己都心虛
文章稱，中共當局也承認經濟過於依賴外部需求。近幾個月來，人民幣兌美元匯率持續走強，似乎意味著以美元計價的中國全球經濟份額或將反彈？
中共當局最新數據也宣稱，今年前兩個月工業生產增速超過去年12月，同比增長6.3%，高於預期的5%。零售銷售增長2.8%，高於預測的2.5%。
但《華日》文章說，問題是，連中共自己都不認為經濟在好轉，最近設定4.5%至5%的GDP增長目標，就說明這一點。中共大幅調低經濟增長數字，一方面是提醒地方官員不要急於通過過度放貸和搞一些華而不實的政府工程來粉飾數據，另一方面也是被迫面對現實。
文章寫道，中共的GDP增長數據，目的是粉飾和掩蓋謊言，但謊言不能扯得太大，否則連傻子都不會相信。中共大幅調低GDP目標，是中共能夠自欺欺人的最大限度，連中共自己都開始下調自欺欺人的力度時，可就真是大事不妙了。
信貸萎縮大事不妙
《華爾街日報》另一篇文章指出，信貸萎縮，證實中共政策火力正在減弱，中國經濟日益失去動力。中共黨魁習近平2020年8月啟動房地產結構調整以來，要麼謹小慎微地試圖引導經濟結構調整，要麼擺爛，讓一些公司破產，或施壓一些過度依賴房地產貸款的地方政府來解決問題，或通過信貸補貼等傳統政策手段來遏制經濟下滑。
過去幾十年來，中國經濟快速增長主要靠信貸快速擴張拉動。中國新增銀行貸款雖增長近6800億美元，但信貸總增速大幅放緩：1月份同比增速降至6.1%，遠低於2017—2024年9%和2007—2016年18.1%的平均年增速。
過去中國經濟過度依賴浪費性貸款，造成經濟嚴重失衡，減少貸款規模和提高貸款質量按理說是好事，但數據顯示，去年12月份中國近58%的貸款利率等於或低於3%的官方基準貸款利率，而且這一比例在過去幾年中穩步上升。
這表明，銀行很難提高貸款質量，找到能夠產生3%以上回報率的借款人——私營部門借款人，只能將貸款放給效率低下的國企和地方政府相關項目，利潤被嚴重壓縮，不利未來的生產性貸款。這預示著中共主要政策工具已是日落西山。榮鼎諮詢（Rhodium Group）認為，這是長期衰退。
文章認為，中共金融體系是個封閉的體系，與市場關係不大，不像一些西方國家經濟增長放緩、信貸質量惡化和銀行盈利能力下降時會引發經濟衰退。中國經濟很有可能連續幾十年陷入長期經濟低迷。
文章提醒，緩慢持續的經濟衰退過程中，可能偶爾會冒出一些暫時讓人興奮的數字，如中共最近公布的數據，但不要誤以為經濟在復甦。
責任編輯：林姸#
