【2026年02月14日訊】（記者李冰綜合報導）中國電子商務巨頭美團2月13日發布盈利預警，預計2025年淨虧損約233億元至243億元，由上年盈利358.08億元轉為巨虧。公司稱，為應對激烈競爭加大生態投入及海外擴張是主因，虧損趨勢或延續至2026年一季度。
由盈轉虧 核心本地商業利潤「斷崖式」下滑
綜合澎湃新聞、《每日經濟新聞》、證券時報網及《科創板日報》等媒體2月13日報導，美團當日晚間在港交所發布盈利預警公告，預計截至2025年12月31日止年度錄得虧損約233億元至243億元（人民幣，下同），而2024年度錄得溢利約358.08億元。
公告顯示，虧損主要源於核心本地商業分部由2024年度約524.15億元的經營溢利，轉為2025年度約68億元至70億元的經營虧損，利潤落差接近600億元。此外，公司持續加大海外業務投入，進一步拖累整體業績。
從此前披露的三季報看，2025年前三季度，美團實現營收954.88億元，同比增長2.0%，經調整淨虧損160.10億元；核心本地商業分部已轉為經營虧損141億元，盈利能力明顯承壓。
值得關注的是，國際評級機構Moody’s於2月10日將美團展望由「穩定」調整為「負面」，核心擔憂在於外賣業務在激烈競爭環境下的盈利恢復能力。
加碼補貼與生態投入 虧損或延續至一季度
對於虧損原因，美團在公告中表示，2025年行業競爭空前激烈，公司戰略性加大對生態體系的投入，以增強核心優勢並推動可持續增長。
具體舉措包括：
消費者端：強化營銷推廣，提升價格競爭力與品牌影響力，提高用戶活躍度與黏性；
配送端：增加騎手激勵、豐富權益，保障履約質量；
商戶端：支持商戶優化運營、拓寬客源、升級經營模式。
不過，這些投入直接壓縮了盈利空間。公司預計，受持續競爭影響，虧損趨勢或延續至2026年第一季度。
在電話會上，美團CEO王興表示，公司將持續投入必要資源，捍衛即時零售市場地位，並強調「專注於做正確的事，創造長期價值」。
儘管短期虧損擴大，美團稱經營狀況仍保持穩健，擁有充足現金支撐業務發展。
據公開資料，美團是中國一家以提供生活服務為主的電子商務公司，由經營中國內地團購網站美團網起家，旗下擁有美團網、美團外賣、美團閃購、美團優選、大眾點評網、美團單車等網際網路平台。
即時零售競爭升級
在競爭格局方面，即時零售賽道競爭持續升溫。媒體報導稱，阿里巴巴加大對「淘寶閃購」的投入，並推動千問大模型在即時消費場景中的應用，強化AI入口與履約體系協同，市場份額之爭加劇。
面對競爭壓力，美團近期動作頻頻。2月5日，公司公告將以約7.17億美元收購叮咚買菜中國業務100%股權，海外業務將在交割前剝離。公告指出，本次收購有助於強化生鮮供應鏈能力，完善即時零售布局。
2月12日，美團還升級「問小團」AI管家功能，拓展外賣、閃購與堂食等場景聯動能力，以提升用戶決策效率與交易轉化。
券商觀點方面，招商證券認為，港股科技板塊基本面邏輯未變；光大證券海外研究團隊稱，恒生科技指數進入戰略配置區間；東吳證券首席經濟學家蘆哲指出，後續走勢將取決於宏觀數據、政策定價與業績兌現。
股價承壓 市值一度跌破5000億港元
受業績預警與競爭加劇影響，美團股價持續走弱。2月13日盤中跌幅超過4.5%，一度跌破5,000億港元市值關口。當日收盤報82.15港元，總市值約5,021億港元，今年以來累計跌幅超過20%。
整體來看，美團2025年的巨額虧損既是行業競爭白熱化的結果，也是公司主動加碼生態與技術布局的階段性代價。短期盈利承壓已成定局，後續能否通過規模優勢與效率提升恢復盈利能力，將成為市場關注焦點。
責任編輯：孫芸#
