【2025年07月23日訊】（記者吳畏綜合報導）隨著美中貿易戰愈演愈烈，北京指望全國消費者通過增加支出來彌補赤字。然而，許多中國人卻繼續存錢儲蓄。中共推出消費刺激措施無法奏效。
《日經新聞》7月21日報導，上海居民莊成展（Zhuang Chengzhan，音譯）表示，他在2017年以220萬元（人民幣，下同）購買了一套公寓，現在他需要嚴格控制支出，才能有足夠的錢償還抵押貸款，而這套公寓現在的價值不超過180萬元（約合25萬美元）。莊先生估計，他的大部分薪水都要用來償還剩餘的30萬元房貸。
莊先生是一名42歲的非營利組織工作人員，他說：「自2022年以來，我在房地產市場上損失了大約100萬元，足夠我買一輛保時捷了。我的財富在短短幾年內就蒸發殆盡，真是不可想像。」
中國國內消費持續低迷。由於擔心房價持續下跌和就業市場保持低迷，房主們正在勒緊褲腰帶過日子。
香港大學金融學教授陳志武表示：「越來越多的中國人開始擔心如何保住過去積累的財富，人們在經濟和財務上沒有安全感的現象在社會上普遍存在。」
疲軟的消費正在衝擊中國經濟。在川普徵收的高額關稅可能削弱下半年海外需求之際，中共政府努力提振國內消費的意圖也遇阻。
中共政策制定者今年加大刺激消費的力度，包括將「以舊換新」補貼規模增加到3,000億元，是去年的兩倍。當局也將退休人員基本退休金提高了2%，並正在試行生育補助政策，鼓勵家庭生育更多孩子。
然而，最新官方數據顯示，中國家庭減少支出、增加儲蓄的觀念依舊根深蒂固，這一令人擔憂的趨勢與日本在1980年代末房地產崩盤後的現象如出一轍。
中共央行中國人民銀行的數據顯示，今年上半年，中國居民向銀行存款10.7兆元，新增債務僅1.17兆元，淨儲蓄達到創紀錄的7.8兆元。
同時，關鍵消費指標，即社會消費品零售總額，在5月份短暫飆升之後，6月份意外放緩。一項消費者信心指數與2022年11月（疫情期間）創下的歷史新低相比，幾乎沒有改善。
許多分析師認為，核心問題仍然是持續多年的中國房地產市場的低迷。
自2021年年中以來，現有房價已下跌15%，家庭帳面財富至少蒸發了103萬億元，根據倫敦絕對戰略研究公司（Absolute Strategy Research，ASR）新興市場經濟學家亞當‧沃爾夫（Adam Wolfe）的計算，這一驚人數字相當於2024年中國國內生產總值（GDP）的77%。
沃爾夫發現，中國房價下跌的幅度已經超過了2007年至2012年期間美國家庭所經歷的跌幅，當時住宅房產價值的損失相當於2012年美國GDP的40%。
「中國房地產泡沫的破裂對家庭財富造成了嚴重影響。」沃爾夫說。
高盛（ Goldman Sachs ）的經濟學家估計，中國房價已從2021年的峰值下跌了20%，在2027年房價穩定之前，可能還會再下跌10%。
高額的債務負擔是另一個主要限制因素。根據榮鼎集團去年的報告，從2022年開始償還房貸的房主，突然發現自己的家庭債務房貸攀升至收入的145%。報告補充說，這種趨勢抑制了消費，並導致家庭儲蓄增加。
勞動市場疲軟也抑制了可自由支配的支出，削弱了政府通過3000億元「以舊換新」刺激消費的計劃。
受川普高額徵稅的貿易政策影響，工廠正在削減新員工數量。採購經理人指數中追蹤製造業就業的分項指數，自2023年2月以來一直處於萎縮狀態。凱投宏觀（Capital Economics）的計算顯示，近600萬人（約占中國城鎮勞動力的1.3%）因美國額外關稅而直接面臨失業風險。
凱投宏觀中國經濟主管朱利安‧埃文斯-普里查德（Julian Evans-Pritchard）表示：「即使刺激措施確實創造了新的就業機會，彌補流失的就業崗位，許多就業崗位的工資也會降低，這也將抵消官方刺激消費的努力。」
對於上海的莊先生來說，這張以舊換新券並沒有讓他大肆消費，除了今年花了700元買了一台新冰箱。經濟壓力依然困擾著他。他已經三年沒有加薪了。雖然他打算結婚，但他放棄了換大房子的計劃。「我需要存錢，這樣萬一失業了，我還能有足夠的錢還房貸。」他說。
責任編輯：林妍#
