【2025年01月13日訊】（記者劉毅報導）萬科企業股份有限公司（萬科）日前公告，其控股子公司武漢譽天興業置地有限公司一筆20.4億元融資獲得兩年展期。但有業界人士表示，萬科2025年面臨巨大償債壓力，現金流依然吃緊。
萬科在1月9日公告，武漢譽天興業置地有限公司（武漢譽天）前期通過保險資金不動產債權投資計劃形式向新華資產管理股份有限公司（新華資產）融資，萬科為該筆融資提供連帶責任保證擔保，擔保期限為全部債務履行期限屆滿之日起2年。該筆融資餘額20.4億元（人民幣，下同），經協商本次融資到期日調整至2026年12月31日，即延期了兩年。
公告還稱，萬科繼續為本次融資提供無條件不可撤銷的連帶責任保證擔保，擔保金額20.4億元，保證期限為全部債務履行期限屆滿之日起2年；另外，萬科還以旗下武漢項目萬科金域國際作為抵押，向新華資管提供增信措施。
公告顯示，截至2023年12月31日，武漢譽天負債總額531,742.66萬 元，淨資產352,267.21萬元；2023年1月～12月，利潤總額-380.94 萬元，淨利潤-292.21萬元。 截至2024年11 月30日，武漢譽天負債總額467,681.04萬 元，淨資產348,877.71萬元；2024年1月～11 月，利潤總額為-4,257.91 萬元，淨利潤-3,389.5萬元。
此次展期雖然向市場釋放了積極信號，但與此同時，萬科的債券波動仍然引發外界關注。債券波動事關萬科債券兌付的信心，也顯示了萬科償債壓力。
據中國新聞週刊1月12日報導，1月9日，多隻萬科境內債走低，「22萬科02」跌超15%，「22萬科06」跌超6%；1月10日，下跌勢頭持續，其中「21萬科06」價格跌至57元人民幣的紀錄新低。美元債方面，1月8日盤中，萬科2027年11月到期美元債勢創去年4月12日以來最大跌幅。
中指研究院企業研究總監劉水表示，地產債一定程度上能夠反映當前投資人和資本市場對公司的信心，近日萬科債券走低或表明市場目前對萬科流動性的擔憂。
萬科最新財報數據顯示，截至2024年9月30日，萬科企業的短期債務從截至2023年底的620億元升至1168億元。而公司現金流僅為797.45億元，無法覆蓋其短期債務，現金短債比僅為0.66。這表明公司在短期償債能力上存在不足。
2025年萬科將迎來償債「高峰期」
據在線查看債券行情和債券主信息的軟件DM查債通統計，2025年全年，萬科共有16筆到期或行權的境內公開債，存續本金規模合計326.4億元，另有兩筆境外債到期，存續本金規模約為66.4億元。
據澎湃新聞1月9日消息，2025年一季度是萬科的償債小高峰，有98.9億元的境內公開債需要兌付，據不完全統計，2025年一季度，萬科境內有4筆債券到期，合計未償金額約90億元；二季度境外將有2筆債券到期（VNKRLE 3.15 05/12/25、VNKRLE 3.55 06/08/25），未償餘額約人民幣36億元。
另據企業預警通數據，截至1月10日，萬科發行的存續期債券存量規模為487.43億元，數量共30隻。以期限1～3年期為主，其中1年以內到期的金額達到178.90億元，其票面利率大多在3%以上，略高於同評級同期限的其他家房企所發地產債。
另外，萬科境外債兌付高峰為2025年5月，當月需兌付4.55億美元。
面對償債高峰 萬科的現金流仍吃緊
在中共當局及金融機構收緊了對房地產企業的貸款後，銷售回款成為房企自有資金最主要來源，且中國房地產持續低迷，業績下滑讓萬科資金面臨壓力。
2024年前三季度，萬科實現營收2199億元，同比下降24.3%；歸母淨利潤虧損179.43億元，同比下降231.7%，數據顯示銷售持續下滑。2024年前三季度，萬科累計實現合同銷售面積1330.8萬平方米，合同銷售金額1812.0億元，同比分別下降26.8%和35.4%。
匯生國際資本總裁黃立沖對中國新聞週刊表示，2025年是萬科的「償債高峰年」，考慮到短期償債壓力較大，萬科或需依賴外部融資和資產變現維持流動性：「雖然萬科帳上貨幣資金規模較大，但扣除預售監管資金後實際可用資金有限，銷售回款不足可能進一步加劇流動性緊張。評級下調使得萬科在國際資本市場融資成本上升。」
另據財聯社1月9日引述惠譽分析師的分析說，考慮到萬科2025年到期的資本市場債務有所增加，加之公司銷售額和現金流生成降低，萬科今年在公司運營方面仍面臨一定壓力。
為了增加現金流，2024年以來，萬科陸續賣掉了上海七寶萬科廣場50%股權，深圳灣超級總部基地地塊、上海南翔印象城MEGA 48%股權等。僅2024年上半年，萬科通過出售商業地產項目就回籠資金93.4億元。
對房企融資未來，中指研究院企業研究總監劉水表示：「從房地產融資角度觀察，2021年下半年以來，行業已處於調整周期，融資規模大幅回落，2024年延續了下降態勢，降幅較上年擴大。2024年融資政策持續寬鬆，但債券融資規模仍處於下降通道。市場復甦的不確定性增加了投資人對房地產行業的疑慮，也使得企業對新增融資採取謹慎態度，融資規模仍在縮減中。」
截至北京時間1月13日11：50，萬科報4.810港元/每股，總市值573.87 億港元。
責任編輯：林琮文
