【2024年01月23日訊】1月22日，中國A股滬指再次跌破2800點關口，而亞太其它地區股市都在上漲。對大陸股市大幅下跌的原因眾說紛紜。
中國大微高級統計師、經濟學家、曾任長江大學經濟學院外聘教授的「火星宏觀」23日撰文分析稱，他認為股市下行的原因，是因為股市是經濟的晴雨表。
以下是《週一A股為何任性砸盤？》一文，文章內容略有刪減。
內容提要：
1月22日，亞太股市普漲，但滬指再次跌破2800點，收於2756.34點，跌2.68%，創下2022年3月24日以來的新低。
匯率下行是A股殺跌的主要原因嗎？外資砸盤是A股大跌的主要原因嗎？雪球股指期貨是大A下行的主要推手嗎？股市下跌是股民們為了看胡錫進跳樓嗎？
都不是！股市下行的原因，是因為股市就是經濟的晴雨表。
中國南方很多地方大雪紛飛，很多年未見可以堆積在地上十幾厘米不融化的大雪了。
大A也是大雪紛飛，更是寒氣逼人。
上證指數於1月18日上午從開盤2822.67點跌破2800點整數關口，創下2760.98點新低後，嚇傻一眾股民，但上午虛晃一槍，下午便迅速回拉，最後以比17日上漲0.43%到2845.78點收盤，全天振幅達到88.28點。
好景不長，該來的終究未能躲過。
上週四的虛晃一槍，四天後的今天就給晃實在了，實在得不是柔弱的雪花槍，是雪水融成冰的堪比鋼鐵的冰槍。
1月22日，週一，一個南方大雪紛飛的日子。上證指數以2828.32點低開3.96點，一路不容置疑地下跌，最低跌至2735.37點，最後收於2756.34點，跌2.68%。盤中最低點比上週四的2760.98還低25.61點，0.9%。
2756.34點創下2022年3月24日以來的新低。
週一A股可以用全軍覆沒來形容。5184多家股票下跌，7家持平，僅147家上漲。深證成指下跌3.5%，收於8479.55點；創業板下跌2.83%，收於1666.88點；滬深300下跌1.56%，收於3218.9點。滬深兩市兩市成交7941億，比上一日增加1275億，放大了19.1%。
上一次滬指的最低是2646.8點，因為武漢爆發疫情全城封城，上證指數從2020年最高點，3月5日的3074.25點快速下跌，至3月19日下跌到最低的2646.8點，14天下跌13.9%。
至於外圍股市是否都如大A一樣下砸，大家看看騎牛研究所整理的今天的亞太股市表現情況。
為什麼證監會上週末「九連炮」發出資本市場治標加治本的舉措，但是今天市場依然不給面子，任性地殺了個回馬槍？
市場上一般的解釋是，最近人民幣匯率下行，最近外資砸盤，最近雪球股指期貨問題。
首先，匯率下行是A股殺跌的主要原因嗎？
進入新年以來，人民幣匯率開啟了小幅下行模式。所以上週四滬股破2800點位後，不少人認為人民幣匯率下跌，是股市破位下行的主要原因。
的確，人民幣兌美元，從去年底的7.0978，一路下跌到1月16日的7.1782，半個月下跌了1.1%。同期上證指數下跌4.7%；但17號之後人民幣匯率下跌甚微，22日美元兌人民幣為7.2，僅比17日的7.1965下跌0.05%，上證卻下跌了2.7%。
更何況，人民幣去年11-12月因為企業大量結匯而升值，來年1月份集中結匯結束，外匯賣盤急速減少，人民幣下跌，這是我國因為外匯管制所形成的獨特的季節性規律。往年哪一年在元月份因匯率下行推動股市下跌了呢？
2022年底，人民幣兌美元從6.8972一路下跌到2023年1月20日（之後中國新年假期）的6.7955，下跌了1.5%，比今年元月上中旬跌幅更大，但上證指數從2022年底的3089.26點上漲到2023年1月20日的3264.81點，反而上漲了5.7%。
看來，匯率壓根與大A下跌無關，怎麼能把匯率作為罪魁禍首呢？
其次，外資砸盤是A股大跌的主要原因嗎？
國內的股評家有個非常非常不好的習慣，但凡股市下跌，就喜歡甩鍋境外勢力，動不動拿外資，北向資金做擋箭牌。
1月17日上證指數跌破2800點，很多股評人士說，北向資金淨賣出130.57億元，創2022年10月來單日賣出新高。北向資金砸盤，是當天跌破2800點的主要原因之一。
好傢夥，22日上證指數跌得更為猛烈，但北向資金竟然淨買入10.47億元。北向資金淨買入，你還能甩鍋北向資金嗎？
百把億的北向資金買入或賣出，僅占A股平均日成交額的百分之一，難不成北向資金擁有VIP放大槓桿的功能，能夠用1%的槓桿左右本地99%的資金？我不明白我們大A的股民怎麼會相信1%的北向資金具有如此大的動能。
從外匯管理局代客涉外收付表來看，雖然2023年全年證券市場外來投資淨流出172億美元，但比2022年的淨流出1918億美元少多了。關鍵是四季度的外資淨流入額還是同比增加的，其中12月份同比增加了9.3%。
因此，外資砸盤其實也是子虛烏有，股民們囿於認知能力，未能找到股票下跌的真實原因，就找個最能引起共鳴的假想敵—-外資來泄憤而已。
第三、雪球股指期貨是大A下行的主要推手嗎？
最近不少人將股市下行的矛頭指向雪球的中證500和中證1000指數期貨。認為該類雪球產品在到期日前可能爆倉，導致了市場大跌。其邏輯是如果依然有很多這樣瀕臨爆倉的倉位存在，那麼市場很有可能會繼續對其進行打壓，以便後期拿到廉價籌碼。於是形成做空的動能。
但這個邏輯忽略了四點：
一是市場有做空，就有做多，多空不可能攜手做空或做多；
二是雪球產品並非這個月才存在，之前為何沒有出現類似的行情？
三是成熟的證券市場，指數期貨眾多。以美國為例，全球最大的做空力量就在華爾街，美國的股票市場為何在持續上漲？
四是信達證券金工團隊表示，平均每100點跌幅大約導致100億元左右的中證500雪球和130億元的中證1000雪球產品敲入。1月22日的跌幅只有72個點，最多也只有230億的雪球產品敲入，僅占當天滬深成交額的2.9%。
第四、股市下跌是股民們為了看胡錫進跳樓嗎？
有人說，2023年12月，胡錫進在某論壇上接受採訪說：股市跌到2800點或者虧剩5萬，我跳樓。大A快速下跌，就是股民齊心協力為了在春節前看到胡錫進跳樓。
還有人說，股市下跌的最大推手是周帶魚和胡錫進。因為周小平說了股市下跌比上漲更好，胡錫進說了上證指數跌到2800還要加倉。前者是政協委員，後者是官媒前主編，股市被他倆操縱了。
我想，這純屬調侃，股民的脫口秀。這兩個人關於股市的言論，當然是胡說八道，但這兩貨色又有什麼能耐操縱A股呢？
第五，股市下行的原因，是因為股市就是經濟的晴雨表。
股價是對未來的定價。股市的漲跌，反映著經濟的發展趨勢和企業的未來收益。當股民對未來的經濟預期看淡，或者上市公司的財報讓股民們看到了其股價必須下調的信號，這，才成為股市最近不太聽招呼的原因。
如果有人說，出了那麼多政策，你們為什麼不能看多呢？不要問股民，要問這些政策管用嗎？這些政策去年、前年是不是都出現過？大家看著似曾相識但燕無影的政策，又該如何看多呢？
兩年的貨幣寬鬆，流通中的貨幣M2和社會融資每年都以兩位數增長，但物價和資產價格不僅沒有跟漲反而下跌，事實證明這些政策藥不對症。
我們能不能啟動第二次改革開放呢？我敢說，在目前的內憂外患的環境中，這是唯一能夠鼓舞大家信心、引導看多預期的措施了。
責任編輯：劉毅
