【2025年04月21日訊】萬華化學集團股份有限公司（萬華化學）的業績連續出現下滑，其股價已經跌回到5年前，公司表示業績下滑主要係產品價格下降，毛利減少所致。
萬華化學日前發布了《萬華化學集團股份有限公司2024年年度報告》，報告顯示，2024年，萬華化學實現營業收入1820.69億元（人民幣，下同），同比增長3.83%；淨利潤130.33億元，同比下降22.49%。具體來看，2024年第四季度業績下滑更加嚴重，公司實現營收345億元，同比下降19.49%，環比下降31.8%，淨利潤19.4億元，同比下降52.8%。
另外，公司短期償債壓力明顯。公告顯示2024年，公司存貨達到241.07億元，應收票據及應收帳款123.19億元，存在一定減值風險；貨幣資金245.33億元，短期借款和一年內到期的非流動負債467.39億元，短期償債壓力明顯；有息負債增加也讓公司2024年財務費用達到20.94億元，侵蝕部分利潤。同時，2024年歸屬於上市公司股東的淨利潤比上年同期下降22.49%。
萬華化學在解釋利潤下滑的原因時表示，報告期內，公司主要產品銷量增長，但受市場價格和原料成本波動因素影響，整體毛利同比基本持平；銷售、管理、財務等三項費用同比增長；同時對部分投資項目計提資產減值準備或報廢處理。
另據同日發布的《萬華化學集團股份有限公司2025年第一季度報告》顯示，與2024年的增收不增利相比，2025年一季度營收淨利雙降。一季度，萬華化學實現營業收入430.68億元，同比下降6.70%；淨利潤30.82億元，同比下滑25.87%。萬華化學表示業績下滑主要係產品價格下降，毛利減少所致。
萬華化學2025年一季度營收淨利雙降。（公告截圖）
業績表現不佳，資本市場也用腳投票。據《華夏時報》4月20日消息，業績發布次日（4月15日），萬華化學股價下跌超5%。4月18日收盤，公司股價為54.99元/股，已經跌至2019年末至2020年初水平。
萬華化學集團股份有限公司是一家化工新材料公司，主要經營聚氨酯、石化、精細化學品及新材料的研發、生產和銷售。公司的主要產品是聚氨酯系列、石化系列、精細化學品及新材料系列，是中國化工行業的龍頭企業。
對萬華化學的發展，《華夏時報》表示，近年來，萬華化學產能持續擴張令企業經營出現隱憂。截至2024年末，萬華化學主要產品MDI（二苯基甲烷二異氰酸酯）和TDI（甲苯二異氰酸酯）年產能分別為380和111萬噸，已經居於全球首位。
但產能擴張的同時，公司債務問題也顯現出來。截至2024年底，公司帳上貨幣資金245.33億元，短期借款和一年內到期的流動負債則分別為355.57億元和111.82億元，短期償債壓力明顯。公司長期負債也從2022年的159.68億元上升至2024年的481.76億元，加上短期負債和34億元的應付債券，僅此三項有息負債已經接近900億元，導致公司2024年財務費用達到20.94億元，占淨利潤的16%。
除了有息負債，公司存貨、應收票據和應收帳款也存在減值風險，此外，在建工程轉成固定資產後也將開始折舊，同樣對公司後續利潤產生負面影響。
財報顯示，2024年萬華化學資產減值損失7.4億元，同比增長447%；營業外支出為11.4億元，同比增長156%，主要因固定資產及在建工程報廢損失增加所致。
對於後續產品價格走勢，卓創資訊TDI分析師吳燕妮對該媒體表示，未來幾年仍有更多TDI產能將投產及建設，而外部環境遍布不確定性，市場對2025年依然充滿擔憂。
截至北京時間4月21日09:20:38 ，萬華化學股價報55.00元/股，總市值1727億元。
責任編輯：劉毅#
