【2025年05月21日訊】（英文專欄作家Milton Ezrati撰文／信宇編譯）幾年來，全球金融媒體一直在猜測中國的人民幣（yuan）何時會取代美元（dollar）成為世界上最主要的國際貨幣，而這種國際貨幣被銀行家和貨幣交易商稱為「全球儲備」。
中共政權毫不掩飾自己的願望，甚至有時宣稱這是不可避免的趨勢。現在，面對與華盛頓微妙的貿易談判，北京淡化了這種野心。當然，為了談判，他們可能會淡化這種野心，但同時也因為人民幣取代美元遠非不可避免，而是一直都很牽強附會。
作為一個出口導向型經濟體，中國對美國的出口銷售額占其國內生產總值（GDP）的3%，中共政府知道，中國的繁榮比美國的繁榮更容易受到中美貿易的影響。據知名的私人分析師估計，中美貿易涉及約1,600萬中國工人。由於事關重大，又要擔心經濟問題，中國的貿易談判代表無意在貨幣問題上發表勝利宣言，不敢與美國同行作對。
更重要的是，中共政權知道——或者說應該知道——人民幣離全球儲備地位還有多遠。可以肯定的是，美國經濟和美元不再像以前那樣具有壓倒性優勢。顯而易見，這是地球上每個國家都考慮到的問題。
即便如此，也沒有其它貨幣具備取代美元地位的必要特徵，人民幣也不例外。讓中共政府更不急於鼓吹人民幣取代美元的原因是，他們意識到只有當中共政權願意放鬆對金融和貨幣的嚴格控制時，人民幣才能獲得取代美元的必要特性。
國際慣例（custom）是人民幣想要取代美元的第一道障礙。中共一直在努力提升人民幣在「以中國為中心的體系」中的地位。中共政府要求在其「一帶一路」倡議（Belt and Road Initiative，簡稱BRI）的大部分貿易活動中使用人民幣進行貿易和資本流動。中共還發起成立了亞洲基礎設施投資銀行（Asian Infrastructure Investment Bank，簡稱AIIB），嚴格處理以人民幣為基礎的貸款和轉帳。中共政府成功迫使國際貨幣基金組織（the International Monetary Fund，簡稱IMF）將人民幣納入其通過「特別提款權」（special drawing rights）提供的貨幣之列。同時，中共央行還通過推廣數字人民幣來促進人民幣取代美元。
然而，儘管付出了如此多的努力和代價，毫無疑問美元當前仍然占據著主導地位。大約80%的全球貿易是以美元進行的，即使這些貿易可能不涉及美國人。在大約90%的貨幣交易中，美元都是其中一方使用的貨幣。相比之下，人民幣僅占此類交易的4%，甚至歐元（euro）都已經占比30%。例如，埃及鎊（Egyptian pound）兌換人民幣通常是通過美元進行的。這些強大的關係是經年累月發展起來的，人民幣也需要很長時間才能建立對自己有利的關係。
流通性（liquidity）是人民幣面臨的第二個挑戰。人們可以每週7天、每天24小時交易美元和美元資產。美元市場規模龐大，發展完善，人們可以輕鬆轉移巨額資金，而對貨幣或金融資產價格的影響微乎其微。美元市場還提供種類繁多的金融工具，因此對交易者及其金融支持者很有吸引力，因為他們在業務過程中必須持有作為「全球儲備」的美元貨幣的餘額。這些重要的參與者非常珍惜這些特點，並知道以人民幣為基礎的市場無法與美元匹敵。
顯而易見的是，即使在最好的情況下，中共要想挑戰美元的全球地位，也要經過長時間的努力和宣傳。而且，中共政府是否願意做出必要的犧牲也並不明確。例如，要做到這一點，監管機構就必須放棄對人民幣匯率的嚴格控制，讓人民幣在全球貨幣市場上自由浮動。
為了向出口商、進口商及其金融支持機構提供他們所需的流通性和各種投資工具，中共政府必須放棄目前對資本和投資進出中國的控制。當然，從理論上講，中共政府可以做出這樣的調整。不過，由於這些調整將與中共對控制的執著背道而馳，人民幣即使作為與美元爭奪全球儲備地位的起始貨幣也是失敗的。
作者簡介：
米爾頓‧埃茲拉蒂（Milton Ezrati）是紐約州立大學（The State University of New York，簡稱SUNY）布法羅分校人力資本研究中心主辦的《國家利益》（The National Interest）雜誌的特約編輯，亦是總部位於紐約的知名傳播公司Vested的首席經濟學家。在入職Vested之前，他曾擔任Lord, Abbett & Co.等公司的首席市場策略師和經濟學家。他還經常為總部位於紐約的《城市雜誌》（City Journal）撰寫文章，並定期為《福布斯》（Forbes）撰寫博客。他的最新著作是《即將到來的三十年：未來三十年的全球化、人口統計學和我們的生活方式》（Thirty Tomorrows: The Next Three Decades of Globalization, Demographics, and How We Will Live, 2014）。
原文：The Yuan Will Not Replace the Dollar Any Time Soon, If Ever刊登於英文《時報》。
本文僅代表作者本人觀點，並不一定反映《時報》立場。
責任編輯：高靜#
