【2025年08月19日訊】（記者方曉綜合報導）近日，中國A股市場強勁上漲，上證指數在8月18日盤中一度突破3745點，創下自2015年8月以來的十年新高。滬深300指數年內漲近8%，同時單日成交額超過2.7萬億元，創下歷史第三高。這一波股市熱潮，與中國當前普遍疲弱的宏觀經濟形成了鮮明對比，引發了市場的深度討論。
這場「逆行」行情背後，專家認為，這並非巧合，而是中共為應對經濟困境、修復房地產市場造成的財富傷害，所發起的一場戰略性行動，旨在透過股市拉動消費。
股市與經濟基本面背離
在多項經濟數據低於預期、房地產市場持續探底的背景下，中國股市的表現顯得尤為引人注目。在樓市崩盤後，股市本應成為家庭創造財富的主要管道，但其長期表現疲軟。直到2024年9月下旬，在中共官方連續出台救市措施並罕見稱要穩定股市後，市場才開始有所起色。
今年以來，中共面臨美國總統川普發起的「對等關稅」及美中貿易戰攻勢，至今大多經濟指標表現羸弱。特別是中共國家統計局上週發布的7月份多項指標，均低於外界預期，令不少人感到失望。
上個月，中央政治局再度開會特別強調，要加強中國資本市場的吸引力和包容性。
中國股市在中國經濟基本面普遍不被看好的背景下，以小碎步方式震盪走高。
分析：當局兩招讓「韭菜」入市
根據上交所發布的新開戶數據顯示，今年7月A股新開戶數達196.36萬戶，較今年6月的新開戶數環比增長超過30萬戶，環比增長近兩成，同比增長逾七成。今年6月A股新開戶數為164.64萬戶，而去年7月A股新開戶數則為115.14萬戶。
今年前7月A股合計新開戶數達到1456.13萬戶，較2024年前7月A股合計新開戶數1063.79萬戶增長36.88%。顯示出民眾對股市的熱情正在迅速回歸。同時，中國央行數據顯示，截至7月末，居民存款餘額高達130萬億元，這為股市提供了巨大的潛在資金池。
財經博主「徽湖」表示，最近中國股市的「輝煌」是為中共9月3日的閱兵獻大禮。
「徽湖」表示，由於中國的房地產遊戲難以為繼，政府正在下的一盤「大棋」，正是瞄準這筆龐大存款，試圖將民眾從房地產的「接盤俠」轉變為股市的「金融消費者」。
他用「東方不亮西方亮，樓市不行了搞股市」來比喻這種戰略轉移，並認為普通投資者最終可能再次成為這場宏觀博弈中的犧牲品。
歷史的相似：1999年「5·19」行情再現？
畢業於美國普渡大學（金融碩士）及加拿大多倫多大學（MBA）、曾是廣發證券的投資經理、現為加拿大一家房地產開發商董事長的王思遠近日表示，本輪中國股市行情與1999年的「5·19」行情在經濟背景和走勢上極為相似，兩者都處於經濟低迷、通縮、產能過剩、失業問題突出和房地產企業爆雷等困境。
他說，1999年，指數在政策催化下短期暴漲後，經歷了長達半年的調整，跌幅接近20%，隨後才走出慢牛行情。而本次，A股從去年高點到今年低點，也經歷了相似的跌幅和調整。他質疑「這難道是巧合？」
他強調，中國股市的牛市往往發生在經濟「足夠差」的時候，因為它扮演的角色更像是一個「夜壺」——只在經濟遇到困境、需要融資或化解重大問題時，才被匆忙地拿出來使用。
中國大陸的經濟學家也曾公開表示，中國資本市場是投資人的地獄。因為一個健康的資本市場，企業和投資人應該是相輔相成。但中國的股市從一開始成立的目的，就是為了幫助國有企業取得更多民間資金，來興建更多的工廠、港口，還有各式各樣的基礎設施。直到現在，中國股市依舊是向融資方也提供的。也就是向企業傾斜，而不重視如何為股東創造價值，如何為投資人創造回報。而且由於缺乏規範和監督，中國股市經常爆雷，把散戶當成韭菜來割。
本輪牛市的深層邏輯 從「融資」到「財富幻覺」
王思遠認為，過去的中國股市，首要功能是為國企融資，但這導致了「融資功能無敵，投資功能墊底」的尷尬局面。然而，本輪牛市的啟動，其背後的政策意圖發生了根本性改變：
房地產市場的衰退，導致居民120萬億元的財富幻覺蒸發，嚴重反噬消費能力。當局意識到僅靠直接發現金或漲工資，無法從根本上修復民眾的消費信心。
房地產不行了，股市成為了製造「財富幻覺」的最佳選擇。股市上漲，能讓民眾覺得資產升值，從而產生消費的「膽量」和信心。
王思遠說，與美股那種由企業創造價值和嚴格制度支撐的「慢牛」不同，中國股市過去的「瘋牛」往往因槓桿和投機而生，最終導致散戶「灰飛煙滅」，反倒抑制了消費。
他指出，本次的「牛市」，國家隊（以匯金為首）正在大舉買入「指數股票型基金」（ETF），提升保險資金持股比例，並限制其短期拋售，實現了對市場節奏的高度控制。
專家警告：理性看待 謹慎入場
王思遠警告，大量散戶可能會毫無章法地蜂擁而入股市。
而他給未入場者的建議是，沒買股票的人不必焦慮，這或許證明你對經濟和政治的變動一無所知，而這本身就是投資的大忌。
他認為股市最大的風險在於，普通人再次被誘惑進場。這場「全員參與」的盛宴，最終可能導致最嚴重的後果。
責任編輯：孫芸#
