【2025年05月19日訊】2025年的黃金市場猶如一場驚心動魄的過山車。在經歷年初的狂飆上漲後，近期金價迎來「大跳水」，讓不少追逐避險資產的投資者措手不及。有深圳金融行業從業者因投資「積存金」，不到一個月浮虧8萬元（人民幣，下同），其中部分資金是來自信用貸款，而這只是當前黃金市場劇烈震盪下投資者遭遇的一個縮影。
「第一財經」5月19日報導，在深圳從事金融行業工作的王婷，手機銀行App裡存有1069克積存金，折合現金約80萬元。但是不到一個月內，王婷浮虧了約8萬元。而在這些投資中，有10萬元是她通過信用貸款來的。
Wind數據顯示，2025年4月底倫敦金現站上3500美元/盎司，較2022年12月階段性低點1614美元/盎司，上漲超100%。COMEX黃金期貨也在今年4月22日一度衝高至3500美元/盎司上方，較2022年底上漲超100%。
中國國內黃金價格也迅速走高。以某股份行積存金實時報價為例，2024年6月27日，金價階段性下探至544元/克後開始震盪上行，2025年4月22日一度達到821元/克。
與凶猛的黃金漲勢相比，近幾年其它資產增值的渠道似乎正在日益變窄。在畢業後的五年間，王婷經歷了定期存款利率快速下調，從「3」字頭降到「1」字頭，經歷多輪理財淨值回撤「栽了跟頭」，投資的房產市場價也已折價了三分之一。兜兜轉轉，去年王婷又琢磨起了黃金。
全面買金的風氣也在社交媒體上瀰漫開。王婷是在某購物平台的鏈接上買的代銷積存金。平台上有一個「討論圈」，不少投資者在上面分享黃金買賣操作。
隨著國際形勢變化，金價坐上了過山車。4月7日起，受美國「對等關稅」影響，作為避險資產的黃金價格開始迅速走高。COMEX黃金從2998美元/盎司開始一路上漲，4月22日達到3509美元/盎司。但隨後，受中美關稅緩和等多重因素影響，金價開始震盪下行。近日，COMEX黃金報3174美元/盎司。
已有部分投資者出現大額浮虧。今年剛接觸黃金投資的查德（化名）近期浮虧了近3萬元。之前她一直小規模試水購買銀行積存金，但4月中旬接連上漲的行情讓她生怕錯失良機。看著積存金的價格從4月7日的419元/克一路飆升至800元/克上方，她在4月23日高點回調階段選擇加倉500克，購入價格是807元/克，一共花費40多萬元。但眼下，金價已回落至745元/克，折算成現金僅為37.2萬元。
金價再次大跳水。王婷忍不住匆匆在手機上操作，掛了一個委託單，金價到達某一位置自動賣出。
多家銀行近期也密集提示價格波動風險。
上海市信本律師事務所高級合夥人趙敬國表示，黃金的變現能力雖然相對其它資產較好，但在市場極端情況下，如金價暴跌時，可能會出現投資者急於出售黃金但找不到買家的情況，導致無法及時變現償還貸款，從而面臨流動性風險。
近期的一組數據也可以從側面印證。據中國黃金協會統計，2025年一季度，上海黃金交易所黃金品種成交額達10.7萬億元，同比增長42.85%；上海期貨交易所的成交額更是高達30.52萬億元，同比飆升143.69%。與此同時，中國黃金消費總量為290.492噸，同比下降5.96%。其中，黃金首飾消費為134.531噸，同比下滑26.85%。
銀河證券在研報中提醒，2025年以來受到各種因素推動，黃金的上漲幅度超過預期，金價回調具有合理性。
廣發證券策略首席分析師劉晨明及其團隊表示，「短期交易層面而言，當前價格雖已回落但仍有進一步下滑的可能性：技術面觸及週線級別超買區域，COMEX黃金淨多頭占比突破閾值區間，市場情緒過熱特徵顯著。」目前黃金存在三點利空因素：第一，美國財政赤字將大幅收縮，壓制通脹預期。第二，黃金多頭倉位已比較擁擠，市場投機性較強。第三，實際交易量遠低於潛在投資者的資金規模，當前價格處於高位可能只是增量資金快速進入推高的，受短期內部分投資者情緒影響，波動被放大。
責任編輯：方曉#
